中国汽车行业分析

（原标题：中国汽车行业分析）

核心观点

• 2022年，整个汽车行业的交付量同比增长-3%，主要受到新冠疫情管控的影响，下半年的刺激政策（尤其是小排量汽车购置税减半）虽有帮助，但不足以完全抵消疫情管控的负面影响。
• 自主新能源汽车在10万-30万元区间从合资车和进口车中抢占了可观的份额，但在30万元以上的区间仍有很大的增长空间。由于成本问题，新能源汽车难以进一步渗透10万元以下的市场。
• 从厂商竞争来看，比亚迪的市场份额连续四个季度大幅提升，在第四季度排名第四，仅次于上汽、一汽和广汽。此外，受自主研发的新能源车型驱动，长安汽车也表现出积极的势头。
  • 从品牌来看，国产电动汽车品牌表现出色，而日本品牌和德国高端品牌则是主要输家。
    • 在10万-30万的细分市场，本田、日产和丰田的份额主要被比亚迪拿走。
    • 在30万以上的细分市场，宝马、奔驰和奥迪的份额被理想、蔚来、问界和腾势抢走。
  • 新能源汽车行业中，比亚迪、长安、极氪、问界、长安深蓝和红旗的份额持续增长，而特斯拉、五菱、奇瑞EV、小鹏和欧拉的份额在2022年持续下降。
• 2023年，基于我们对行业的理解，我们预计：1）汽车行业的总交付量将持平上年或为低个位数的增长， 2）新能源汽车的渗透率进一步提高，有可能从2022年的26%提升到35%以上，3）国内新能源汽车品牌将引领自主品牌汽车份额较2022年的44%进一步增长，和4）特斯拉大幅降价可能引发20万-30万区间的价格战，因此这个价格区间可能从其它区间获取更多的份额。

Sandalwood中国车险数据——高相关性、时效性、细颗粒度

• 高相关性：中国车险数据跟踪中国汽车交付（消费者终端销售）。在中国销售的每一辆新车，车主必须在车辆登记前购买交通事故责任强制保险。我们的数据源来自保险记录，所以可以跟踪在中国销售的所有新车。
• 时效性和细粒度：中国车险数据以周度频率提供汽车行业洞察，仅有2-3天的滞后，颗粒度细分至厂商、品牌、车型、能源类型、燃料类型、车身类型等。

汽车行业整体

• 根据中国车险数据，2022年，全国交付了约2030万辆汽车。
  • 最低点出现在4月份，原因是汽车生产两大重地上海和吉林受到疫情管控。疫情爆发造成了大规模的供应链中断，也遏制了消费者的购车热情。
  • 进入6月，由于1）疫情管控放松后，之前被抑制的需求得到释放，2）小排量汽车购置税减半政策的刺激，以及3）省级电动汽车补贴及牌照配额的增加，交付量出现明显复苏，并在第三季度保持强劲。
  • 10月和11月，新冠疫情在全国范围内蔓延，购车热度有所减弱。
  • 然而，12月交付量大幅反弹，并创下年内新高，这得益于1）新冠清零政策的解除，2）年终促销，3）刺激政策在年底结束（即电动汽车购车补贴和燃油车购置税减半政策，后者显著提振了燃油车的销量）。
• 我们预计，由于12月强劲的交付量有一定透支，2023年1月的交付将比上月放缓，并低于季节性水平。